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豆粕库存周度分析:豆粕库存继续下降,榨利好转大豆买船增加
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    一、大豆港口库存相对稳定,油厂库存小幅增加

    截止8月18日,国内港口大豆库存在686.5万吨,较前一周略降3万吨。油厂大豆库存在570.5万吨,较前一周增加约30万吨。油厂大豆压榨量下滑,库存小幅增加。广西地区明显下降,东北华北增幅较大。短期大豆供应依旧较为充足,9月起随着大豆到港减少,或逐渐进入去库存阶段。

    二、豆粕库存继续下降

    本周油厂停机增加,开机率不及预期,工厂走货较前期好转,豆粕库存继续下滑,为七月下旬以来连续第四周下降。截止周五国内主要地区豆粕库存92.6万吨,较前一周减少6.4万吨。除华东地区稳中略增外,其余各地区均有不同幅度的减少。其中山东、广东地区下降幅度最大。

    三、豆粕未执行合同量小幅下滑

    本周油厂远月基差合同成交继续大幅放量,油厂压榨正套买船,积极销售锁定利润,贸易商看好四季度需求,提前锁定货源,共同促成远月放量成交。但贸易商逢低点价近月合同也较为集中,未执行合同量整体有所下滑,仍处于较高水平。截止周五国内主要地区未执行合同量在478万吨,较前一周减少约28万吨。其中广东地区明显增加,东北华北山东华东地区均有明显下降。

    四、油厂开机率不及预期,下周料有所恢复

    本周油厂大豆实际压榨量不及预期,8.14-8.20该周油厂大豆实际压榨171万吨,低于前一周的175.5万吨,也低于预期的181万吨。下周油厂开机率料有所回升,除山东地区停机依旧较多外,其余各地区油厂开机率均稳中有增,大豆压榨量预估增至180.5万吨。

    五、巴西大豆榨利转弱,美豆榨利好转

    本周巴西农户出货意愿依旧不高,近月大豆升贴水报价坚挺上扬,大豆成本小幅上涨,套盘榨利有所转弱。美豆升贴水略有上涨,进口成本小幅下跌,套盘榨利好转。周五巴西9月船期对1801合约套盘榨利在-52元/吨,美西10月船期榨利在28元/吨。

    榨利恢复刺激美湾美西豆买兴,近月成交火热。巴西和阿根廷市场相对冷清。据了解,本周国内油厂继续积极采购,成交约30船大豆,主要为美国9、10月船期大豆。近两周油厂采购积极,9月船期采购进展加快。

    六、豆粕现货小幅下跌,基差相对稳定

    本周豆粕现货小幅下跌20-60元/吨,沿海主要地区现货报价在2750-2800元/吨。上周五盘面大幅下跌油厂挺价,基差走强,本周基差高位有所回落,较前一周内基本稳定。华东地区现货基差在m1709-20,山东在m1709+40附近。油厂库存压力减缓,对豆粕现货基差有一定支撑。但终端情绪依旧偏谨慎,现货成交量不大。

    受四季度大豆到港压力预计减轻,而豆粕需求季节性上调影响,中下游看好远月基差,积极采购基差合同。本周油厂总成交量逾140万吨,其中多数为远月基差合同成交,实际成交价在m1801+60-80元/吨,市场对目前价位认可度较高。

    豆粕周度消费量维持较好水平,本周消费量推算在140万吨,略低于前一周的142.5万吨,但明显高于上月同期的126万吨。

    七、总结

    美豆天气良好进一步提振丰产预期,后期天气炒作空间略显不足,近期亮点转向中国的需求。短期供应利空得到部分释放,后期关注重心在出口情况。短期美豆主力合约在920美分附近有一定支撑。连盘豆粕跟随外盘美豆偏弱震荡整理,m1801关注下方2700附近支撑情况。

    国内供需面向好,豆粕库存7月下旬以来连续四周下降,油厂供应压力减轻对现货有一定支撑。但饲料企业依旧偏谨慎,采购积极性不高,市场相对现货而言对远期基差更有信心。阶段性环保因素影响部分区域工厂和养殖场、饲料企业停机,短期对豆粕市场影响有限。受到港预期减少及需求季节性增加提振,市场多数看好10月之后基差表现,近期成交持续放量。但受套盘榨利好转影响,近期油厂大豆买船节奏明显加快,继续关注后期油厂买船情况及对基差走势的影响。


作者:XXX;来源:大宗商品交易中心


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