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豆粕或将开启下跌模式
时间: 2018-01-24 22:35:26 | [<<] [>>]

   当前一方面国内进口大豆到港量庞大,豆粕供应充足,在传统的消费旺季,市场备货心态较为谨慎,缺乏上涨动力;另一方面,经过此前连续下跌后,豆粕价格又面临较强支撑,继续向下空间有限。豆粕波动率有望下降,宜卖出宽跨式期权。


  南美大豆丰产预期强烈
  1月下旬,南美天气炒作大幅降温,南美大豆丰产预期日益强烈。美国农业部1月份发布的供需报告预计,2017/2018年巴西大豆产量为1.1亿吨,较上月预测水平上调2%。巴西国家商品供应公司也多次上调巴西大豆产量,1月份的预估值为1.104亿吨。早在1月上旬,巴西马托格罗索州部分早熟大豆已经开始收割,收获结果显示农户的收成可能非常不错,产量可能达到历史次高纪录。从出口情况来看,2017年四季度以来,美国大豆出口进度缓慢,而巴西大豆出口强劲,在传统的出口淡季表现抢眼,对美国大豆的出口形成挤压,抢占了美国大豆的出口份额,美国农业部在1月份的供需报告中将本年度出口量下调了0.65亿蒲式耳。根据巴西贸易部的数据,2017年四季度,巴西大豆出口量为1126万吨,同比增长230%。1月下旬,巴西大豆开始收获上市,后期将给美国大豆出口带来更大的压力,大豆价格依然压力重重。


  国内豆粕供应充足
  据海关数据,2017年12月份我国进口大豆955万吨,环比增加10%,同比增加6%,1月份预估的大豆到港量在800万吨左右。国内油厂开机保持在高位,但下游采购积极性差,成交较为清淡,油厂多以执行合同为主,未执行合同量有明显的下滑,豆粕供应依然充足。春节临近,当前本该是下游采购的高峰期,但在豆粕供大于求的背景下,下游采购心态较为谨慎,罕有大量备货行为,尤其是看到南美大豆即将丰产上市,市场对供应前景的预期趋于宽松。生猪陆续出栏,下游养殖业对豆粕的消费需求也趋于下降。因此,短期基本面缺乏利好提振,上涨空间有限,市场有望延续振荡态势。南美大豆丰产预期强烈,巴西大豆开始收获,大豆价格面临压力,同时国内进口大豆到港量庞大,豆粕供应充足,在传统的消费旺季,市场备货心态较为谨慎,豆粕缺乏上涨动力。


  来源:期货日报

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