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豆粕内忧外患或将开启下跌行情
时间: 2017-12-29 15:37:09 | [<<] [>>]

 进入第四季度国内豆粕市场依旧延续强势运行,主要原因在于:现阶段国内油厂豆粕库存量压力较小,再加上近期豆油市场价格跌幅较大,油厂未保障压榨利润,采取挺粕降油的策略,进而支撑豆粕价格上涨,但笔者认为短期国内豆粕市场价格将会出现下跌行情,原因在于:近期市场继续炒作南美天气利好,有助于南美大豆产品播种及生长,进而拖累美盘大豆期货,使得国内豆粕市场价格将跟盘走低。另外,近期下游养殖企业豆粕用量减少,再加上油厂开机率维持高位,使得国内豆粕库存量大幅上涨,国内豆粕将处于供大于求的局面,进而拖累豆粕市场价格下行。


   美盘大豆趋弱,拖累豆粕行情疲软

   近期美盘大豆期货炒作的热点仍是南美天气,据阿根廷气象局报道:阿根廷拉潘帕及布宜诺斯艾利斯有小雨,1月初科尔多巴至北部产区有小雨,有助于阿根廷大豆生长,而且降雨量不大,对阿根廷播种方面的影响有限。而且近期巴西天气一直较好,有利于大豆生长,许多机构纷纷上调巴西大豆预估产量,进而拖累美盘大豆期货走低。另外,近期美国企业税改案已经通过国会,由于税改案的通过,将提振美元指数上行,当美元上涨必将拖累美豆出口疲软,再加上近期美国农业部发布的压榨周报显示,截止12月22日(周度)美国大豆压榨利润连续数周持续下滑,这将使得美豆处于一个供大于求的局面,使得美盘大豆期货走低,进而拖累国内豆粕市场价格。


   豆粕库存稳步上升,将拖累价格走低

   截止12月26日国内油厂豆粕库存量约为75.5万吨,较上周增加约10万吨左右。(如下图所示)国内豆粕12月份豆粕库存连续增加,而且本周增长量最大,主要原因在于:12月份进口大豆数量较多,而且国内开机率均维持高位,据本网统计12月下旬国内油厂开机率约为80%左右,再加上近期下游饲料厂豆粕用量较少,导致国内豆粕库存稳步上涨。笔者预计后期豆粕库存仍有上涨空间,一方面:今年迎来最为严格的环保检查,许多小型养殖户责令关门,生猪数量锐减,进而导致国内豆粕需求量减少。另一方面:现阶段国内油厂进口大豆数量充足,据本网统计,截止12月25日国内油厂大豆库存约为461万吨左右,较上周增加90万吨,而且12月份到港大豆约为900万吨,截止12月第三周实际到港大豆约在600万吨左右,最后一周将有300万吨进口大豆到港,使得国内油厂进口大豆数量较为充足,短期分析国内油厂开机率不会有下调的可能,因此国内油厂开机率将延续高位运行,加之下游养殖业对于豆粕需求量有限,使得国内豆粕库存将稳步上升,进而拖累豆粕市场价格走低。


    

  综上所述:由于美盘大豆期货处于下跌态势,再加上国内豆粕自身处于供大于求的格局,短期将拖累国内豆粕市场价格走低。另外市场传言广州市环保局于12月25日19:30召开紧急专题会议,经市政府领导同意,决定从2017年12月26日0时至12月31日24时止,暂停辖管所有燃煤及生物锅炉运行,广州部分油厂因环保停机。笔者认为若广州地区油厂停机较多,该地区豆粕价格或将有所支撑,但单独一个广州地区不足以影响全国豆粕行情走势,因此建议贸易商短期以卖货为主,手中现货较少的贸易商可适当在连盘豆粕1805合约2750-2780元/吨左右进行备货。


作者:李方玉;来源:中国粮油信息网

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