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2018年豆粕或将有阶段性机会
时间: 2017-12-18 12:20:07 | [<<] [>>]

  2017年12月15日,2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会于上海跨国采购会展中心隆重召开。本届年会将会举行三天,主题是“新周期,新机遇,新格局”,15日13:00,大会同期活动——农产品分论坛:上海钢联电子商务股份有限公司朱喜安,就2017年豆粕市场回顾及2018年展望,在本次同期活动上发表精彩演讲。


   朱喜安表示,“2017年豆粕市场整体是低位区间震荡的,山东市场豆粕价格在2600-3200元/吨之间运行,大部分是在2800-3000元/吨的区间震荡,基本是近几年震荡幅度最小的,也意味着交易机会不多。”虽然今年市场处于低位震荡区,但2017年基差波动幅度不小,年初期货和现货基差曾达到600-800的水平。朱喜安称,基差交易整体还是一个大的趋势,从近几年市场交易数据来看,基差交易是逐年增加的。17年基差走势对下游不是有利,但到11月底,油厂豆粕基差销售已经超过去年。


   今年豆粕整体的替代性还是更明显:2017年豆粕菜粕的价格差处于近三年的最低水平,价差均值在520左右。去年菜籽由于进口杂质的问题整体进口量受到了明显的影响,年初美国进口DDGS实施双反,税率也非常高,这些都增加了对菜粕和豆粕的替代消费。2017年大豆进口量在高基数的情况仍然在增长,油厂豆粕大豆库存高,导致豆粕整体价格水平偏低。


   从2018年大豆的供应状况来看,2017/18年度全球大豆产量小幅下降,期初结转的库存比上一年度要高,新年度大豆期末结转库存仍然会上升。在USDA的报告中,2018年中国的进口量将会继续增长,达到9700万吨。随着大豆进口量的连年增长,油厂大豆压榨也在增加:据统计,全国各油厂进口大豆压榨总产能为412500吨/天,较2016年同期增加11000吨/天。2017年油厂整体产能还在不断增加中,目前油厂开机率上调的空间还是很大,18年大豆供应量增加,油厂压榨量也会进一步得到提升。


   从豆粕替代面来说,豆菜粕价差较小,饲料厂菜粕用量减少,菜粕比例下调5%-8%至22%-25%,主要被豆粕替代,豆粕比例上调至30%左右。DDGS用量很少,较之前下调5%左右,虽然DDGS取消进口增值税,但双反税率仍是一个问题,DDGS进口高峰期600万吨,国内DDGS产能500万吨左右,无法完全替代豆粕,菜粕和DDGS的用料比例都有下调的趋势。


   从豆粕需求面来说,猪肉价格虽然在偏低,但猪粮比显示仍有利润。中小型的养殖企业在逐步被市场和政策淘汰,而大型的企业在继续投资扩建或者收购,按照现在的趋势,后期仍然是有豆粕消化能力的。数据显示,虽然生猪存栏连续下降,但大猪比率在逐步增加,且屠宰从2015年以来开始出现了回升,明年生猪供应量或能增加,豆粕市场的实质还是要看供应变化。


   最后,朱喜安对明年豆粕市场提出了自己的观点:明年整体大豆的市场的走势基调仍然是偏弱的,2017/18年度美国大豆库存消费比继续攀升至20.7%,全球大豆库存消费比小幅下降至27.9%(历史高位),美豆影响更为明显,在美豆消费比持续攀升的前提下,价格很难有明显提升。在大格局变化不大的情况下,天气的炒作也是重要因素之一,拉尼娜现象可能仍然会出现反复,给市场带来一些阶段性的机会,空间具体要看天气的表现。2016年下半年以来,豆粕整体在2600-3000区间震荡,短期内或将变现为区间震荡为主,整体的大豆供应宽松会限制价格运行。


作者:XXX;来源:上海钢联农产品网


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