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饲料企业增收不增利 178.6亿加码生猪一体化
时间: 2017-11-06 22:35:10 | [<<] [>>]

2017年前三季度,国内养殖市场错综复杂,终端商品价格暴涨暴跌,养殖效益大幅缩水。受养殖效益大幅缩水拖累,饲料养殖一体化企业盈利下降,其中肉鸡一体化企业亏损严重,部分生猪一体化企业以量换价,生猪销量增加抵消了价格下跌造成的亏损,令生猪一体化企业亏损程度较小。但得益于养殖规模化和集团化发展,养殖市场对饲料需求稳中增长,且在养殖一体化的背景下,饲料集团通过投资养殖一体化抢占市场份额,饲料集团饲料销量保持高速增长。

另外,前三季度,国内饲料原料价格涨跌互现,玉米价格震荡上涨,但同比下跌12.8%,豆粕价格震荡下跌,同比略涨0.4%,饲料原料成本同比下跌6.3%,给饲料企业创造了一个有利的环境,饲料企业为了抢占市场份额,主动降价促销,令饲料销量保持较大幅度增长,但饲料价格降幅低于成本下降幅度,饲料毛利率保持高位,推动饲料业务盈利保持增长。


 

从前三季度上市饲料企业业绩报告来看,饲料企业营业收入保持增长,海大、唐人神、天邦增幅明显;净利润增速分化,海大、大北农、唐人神增幅明显,正邦、天邦、金新农增幅下降明显。


 

前三季度,发布过投资公告的饲料上市公司共有9家,总投资金额达到239.64亿,其中饲料类投资金额8.96亿,生猪类投资金额178.6亿,屠宰加工类投资金额20.37亿,产业基金类投资金额7.38亿,其它类投资金额24.33亿。


 

从畜牧整个产业链来看,现阶段产业链的利润分配更多从饲料向养殖倾斜,饲料产业逐渐成为养殖业的加工车间,在饲料总量增速放缓的背景下,饲料企业为了抢占市场份额,产业内并购重组增加,并加码养殖一体化建设。同时,为了延长产业链,饲料企业增加屠宰加工投资,并投资产业基金,聚焦大消费领域。


 

从饲料类投资来看,在中国饲料消费总量增幅放缓的背景下,饲料类投资以并购重组为主,饲料厂新建数量较少,并购重组和新建饲料厂都以水产为主,其中生猪一体化中配套饲料厂建设暂未考虑。

从生猪类投资来看,饲料集团继续加码生猪一体化建设,生猪一体化大部分都采取的是公司+农户模式,饲料集团以能繁母猪和仔猪场建设为主,并配套建设饲料厂。饲料集团参与生猪一体化建设,不仅可以扩展集团饲料销量份额,也可以参与分享生猪养殖产业链红利。在生猪价格处于上升趋势时,饲料集团饲料业务保持增长的同时,也可也额外获得生猪养殖利润,但当生猪价格处于下降趋势时,就需要考验饲料集团抵御风险的能力了,通过以量换价,增加销量来抵消价格下跌,或者通过提高养殖技术水平和合理安排产能投放节奏,以降低成本和规避市场亏损期。


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