豆、菜粕双双涨停后,供需错配下开启行情

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发表时间:2020-03-25 15:18

由于国外新冠疫情持续严重,得不到控制。阿根廷宣布封国,暂停商业、工业和港口的活动,顿时一石惊起千层浪,美豆粕大涨。市场担忧巴西大豆和阿根廷大豆的运输问题,昨日豆类期货大幅走高,豆粕、菜粕期货主力合约涨停。巴西天气利好大豆,阿根廷轻微明显改善,减产有限。国内豆粕需求终端,生猪价格小幅走弱,但国内疫情好转预期强烈,仔猪肉雏鸡价格明显上涨,对未来豆粕需求有确定的支撑。



据外媒消息称,阿根廷宣布“封国”,3月19日,位于阿根廷重要谷物出口枢纽的罗萨里奥宣布称,为了抵抗新冠疫情的扩散,将暂停港务活动,Timbues、圣马丁将军港和圣洛伦索是罗萨里奥地区三大港口。这三大港负责处理阿根廷近八成的初级产品和农产品出口,其中主要产品为大豆、豆油和豆粕。

巴西目前港口运行暂未受到影响,截止4月中旬,巴西港口的排船数量比一年前增加了40%,其中大豆排船2490万吨,现在大约有1400万吨大豆等待从巴西港口运出,预计巴西3月将出口8650万-900万吨大豆,巴西作为大豆出口大国,需要密切关注巴西国内疫情发展以及港口的运行情况。



巴西港口正常发货,暂未受疫情影响。巴西国家谷物出口商协会(Anec)主任表示,他们仍然认为巴西将在2020年大豆出口量在7300万至7400万吨。 截至4月中旬,巴西港口的排船数量比一年前增加了40%。其中,大豆排船2490万吨。现在有1400万吨大豆等着从巴西港口运出,预计巴西3月份将出口850万至900万吨大豆。

内豆粕库存处于历史同期最低
沿海主要地区大豆、豆粕库存环比下降。截止2020年第11周,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量在241.48万吨,较上周的288.29万吨减少46.81万吨。因为3月份巴西大豆到港较少,预计大豆库存将会因此继续下降。

截止3月13日当周两广及福建地区菜粕库存增加至15000吨,较上周12000吨增加 3000吨,增幅 25%,但较去年同期各油厂的菜粕库存45000吨降幅66.67%。



国内豆粕的基本面良好,春节之后国内豆粕库存一直就位于历史同期低位,3月后由于国外疫情迅速蔓延,市场开始担忧南美大豆的到港问题,到港大豆减少导致压榨减少,豆粕库存进一步降低。加之国内疫情好转,生猪补栏增加,截止上周,国内豆粕库存累积减少44.7万吨,周减少7.1万吨,处于历史同期低位。

殖业恢复,生猪饲料需求
根据农村农业部数据显示,目前饲料、兽药以及屠宰企业相关生产经营已经基本恢复了,复工率达到了85%以上。随着国家政策的支持和非洲猪瘟疫苗的研制成功,2020年1月以来能繁母猪存栏环比增长1.2%,连续4个月环比增长,预计3月后生猪存栏和补栏将出现较大增加。

从仔猪的报价来看,春节之后仔猪价格飙升,养殖户看好后期行情,补栏热情较高。国内养殖业正在缓慢恢复,这对于饲料蛋白的中长线需求看好。

生猪及能繁母猪存栏同比变化


生猪养殖利润



综上,供应端来看,3月份到港数量较少,盘面目前已经充分交易了供应端短缺,后续需要关注大豆主产国的疫情发展。短期来说05合约交易的是供应短缺的逻辑,09合约交易的是生猪饲料需求恢复的逻辑,而当下豆粕期价站上2900点,后续要关注大豆的实际到港以及国外疫情的演变。





来源:牛钱网


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