一张图带你看懂人民币与豆粕的关联性有多高！

美国财政部13日发表半年度汇率政策报告，取消去年8月对中国“汇率操纵国”的认定。同是13日，刘鹤总理应美方邀请，开启了赴美与美方签署第一阶段经贸协议的行程。

随着中美贸易谈判逐步推进，人民币近期升值吸引了市场的关注，那么对于我们“豆粕人”来说，人民币和豆粕有什么关系呢？让我们先简单的把人民币和豆粕主力的走势叠加起来看一下：

（人民币与豆粕主力的叠加图）

我们大致把2019年8月以后人民币与豆粕主力的叠加走势分成3个阶段：

阶段1：8月份中美贸易关系紧张阶段

人民币在8月份的2次大幅度贬值都伴有中美升级关税的措施，而受中美贸易战紧张局势的影响，豆粕在8月份也开启了一波上涨。在这个阶段，人民币与豆粕走势的同步性还是比较高的，因为人民币贬值意味着大豆进口成本的增加，豆粕也会相应的涨价，这很好理解。这期间人民币贬值破7，还引发了不少豆粕人对于豆粕价格要大涨的担忧。这说明大家对于人民币与豆粕的相关性有所了解，只是对于人民币本身带有的升值属性缺少发现。

阶段2：国庆后

在这个阶段中人民币是升值的，但是豆粕是上涨的，人民币与豆粕的走势不再同步，而是相悖。我们暂且把豆粕的这段上涨叫做”逆势上涨“，因为当时的整体形势是不支持豆粕上涨的，大家可以点击左下角“阅读原文”进入”豆粕人的系列讲堂“找到《2-3 孙子兵法的角度看油厂——草船借箭•2019年》这一课程，里面有当时形势的具体讲解。人民币和豆粕相悖形成的漏洞正好被油厂借用了，油厂在套保利润高以及巴西总统访华的形势下套保了。10月份不少豆粕人都追在了豆粕的这波“逆势上涨”中，大家抓住了很多关于豆粕紧张的信息，但是却忽视了人民币和豆粕相悖时形成的漏洞。

阶段3：中美谈判取得实质进展—落实协议

中美贸易谈判在10月份取得了实质性进展，12月份达成了协议文本，1月份马上要签署第一阶段协议，虽然偶有涟漪，但整个进程还是在按部就班的向前推进，当然这并不是特朗普靠谱了，而是大的形势在发生作用。这个阶段豆粕和人民币又几乎是同步的了，人民币升值，豆粕价格下跌，但是很多豆粕人却依然在承受去年10月份那次决策的后果，这就是现在的豆粕市场，豆粕人都在长线作战，某一个决策，影响到的是后续几个月甚至更久。

关于人民币跟豆粕的关系，我们豆粕人需要了解的远不止是“人民币升值利空豆粕，贬值利多豆粕”这样的关系链，我们需要的是站在国家、国际的层面去看人民币的形势，去看人民币动向对行业内形势带来的变局，有时候站在我们豆粕人的角度不易看清，但是换到油厂的角度也许就可以了，就像上面提到的阶段2，如果再有一次机会，我相信你一定会看到那波上涨被狙击的风险。

过去的一年多，豆粕人的主要关注点都集中在了贸易战上，对于人民币对豆粕形势的影响欠缺一些重视。但也正是贸易战，带我们看清了豆粕市场的更多面目。真正的豆粕就像这座完整的冰山，海水是市场的表象，在表象的覆盖之下，我们只看到了冰山的一角。因为长久的不识庐山真面目，所以习惯了用国内贸易的视野来做豆粕，贸易战的发生让豆粕露出了更多的面目。认识了豆粕国际贸易的属性以后，我们豆粕人也就能转换成国际的视野看重新做豆粕了！

用国际的视野来看大豆/豆粕这一点上，油厂比我们豆粕人要早的多，也成熟的多。油厂一直用国际贸易的视野来做大豆/豆粕，而豆粕人用的是国内贸易的视野，如果时间一直在2014年之前，有油厂来承担这份国际贸易的风险，豆粕人一直被保护着，那这种状态是可以的。但是在2014年油厂找到了保护自己的办法，并开始推行基差模式来掌握更多形势的主动权，褪去了油厂的保护，豆粕人在直面国际贸易的风险。

政治、经济、军事、美元、人民币、原油、道指……这些都事关豆粕的形势，属于豆粕人的成长才真正开始！

来源：豆粕人；作者：蜻婷