供应压力渐显玉米或难有起色

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发表时间:2019-11-22 11:32来源:粮帮、玉米及深加工

11月18日,冷空气以强势之姿席卷中东部大部地区,本次降温暴雪天气将持续2天左右。降温降雪过后,东北地区老百姓进入传统的“上大冻”后集中卖粮期。

低库存下的售粮旺季有压力也有反弹。国家粮食和物资储备局数据显示,截至11月10日,黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米850万吨,同比减少631万吨。黑龙江等7个主产区累计收购大豆88万吨,同比增加27万吨。从市场对东北地区农户售粮进度的监测来看,辽宁和黑龙江地区农户售粮进度预计在10%左右,吉林、内蒙古地区农户售粮进度预计在5%~7%。整体售粮进度略慢于去年,但农户售粮积极性开始增加,尤其是“上大冻”之后,农户销售进度将明显加快。

从库存结构来看,去年农户售粮季节面临庞大的结转库存压力,贸易商及用粮企业结转库存高达5000万吨左右,下游企业库存充裕,农户售粮季节性压力无法释放,加上下游需求开始持续低迷,出现玉米价格“断崖式”下跌现象。而今年市场结转库存极低。

10月下旬,东北地区新季玉米收获上市期推迟,同时东北地区严查超载大车导致运力紧张,玉米期现货价格反季节上涨,就是由下游贸易企业及用粮企业缺少库存缓冲导致的。所以,市场预计在低库存的售粮旺季背景下,今年玉米价格的走势或将呈现“抵抗式”下跌的态势。

从时间点上来看,东北老百姓售粮高峰未到,下游烘干塔等贸易商以及用粮企业也并不急于囤粮建库存,同时市场认为粮价季节性低点仍未到来,因此基本采取随收随走、随用随采策略。

目前北方港口2019年新粮14.5%水分、容重690g/L以上收购价格1800~1820元/吨,较前期下跌20元/吨左右,折仓单成本1840~1860元/吨,与目前大连玉米期货盘面价格1850~1860元/吨基本持平。市场预计期货盘面价格可能将继续跟随现货价格走势波动。

年度缺口下需求缓慢恢复过程中。农业农村部监测表明,目前全国生猪存栏下降幅度明显收窄,能繁母猪存栏环比止降回升。生猪存栏恢复前景对玉米需求和市场心态至关重要,决定未来玉米市场的方向。而从母猪存栏变化的周期来看,整体生猪存栏恢复对饲料需求的影响将在2020年二季度反映出来。因此,目前来看,明年饲料需求将较为乐观。

总体看,在短期内玉米季节性上市高峰逐渐到来、市场供应压力逐渐显现、市场悲观预期蔓延的阶段,玉米期现货价格可能难有起色。而远期供给端压缩和需求端恢复也都存在多头机会。涨跌的关键可能就在时间节点和节奏的把握上。而传统上,春节前后作为农民售粮和下游贸易商、深加工和饲料企业囤粮的“分水岭”,可能也是2019/2020年度玉米价格趋势的“分水岭”。



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