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当前国际谷物价格水平对国内的参考意义

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发表时间:2019-10-12 09:44

本周五,在美国农业部月度供需报告出炉和中美贸易谈判“风声鹤唳”之际,中国进口谷物价格异常波动。据JCI跟踪统计,由于美玉米期价大跌,人民币兑美元汇率升值,中国进口谷物完税成本单日内下跌超过50元/吨。正如JCI始终秉持的观点,一旦中国玉米市场完成“市场化”改革,国际谷物价格对于国内市场将具有明显的参考意义,在历史的拐点处值得深思。

※ 不考虑额外关税因素,目前中国玉米进口全面盈利

据JCI跟踪统计,截至10月11日,随着CBOT玉米期价大跌以及人民币兑美元升值,中国进口美国和黑海地区玉米完税成本已降至1700-1900元/吨,进口谷物全面盈利。相对于美国谷物,今年乌克兰玉米报价虽紧跟CBOT玉米底部抬升(CNF报价一度达到214-220美元/吨),但比价优势依旧突出,唯一限制其大量进口的因素或许还是“2019年进口配额”(有传闻称,上周中国成交1-2艘散船玉米,CNF价格在209美元/吨)。


※ 从各主要玉米进口国出口品质看竞争优势

自中美贸易战开始以来,中国玉米进口几乎完全向乌克兰等黑海国家倾斜。据JCI数据中心统计,今年1-8月中国自乌克兰进口玉米数量达到348万吨,占比93.45%(2018年全年这一比重仅83.2%);参见下图。


从品质来看,黑海玉米具有非转基因的优势,而正因为转基因技术,美国玉米几乎不存在各种农药残留的风险,毒素方面均符合中国饲料卫生相关要求。当然,由于今年乌克兰玉米面积增加,单产减少,但总产略高于上年的历史纪录,且目前正值收获期(乌克兰农业部称,截至10月7日,乌克兰玉米收获产量已超1000万吨,已收获面积为160万公顷,占到计划面积的33%,平均单产为6.24吨/公顷),目前竞争优势相对突出。


最后,需要指出的是,鉴于中美谈判在“极大诚意”与“非常顺利”中进行,10月10日至11日新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束,双方在两国元首重要共识指导下,就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排,同意共同朝最终达成协议的方向努力。长期来看,未来中国扩大进口实乃大势所趋。对于玉米市场而言,短期谈判顺利或许不利于价格止跌(我们注意到近期华北粮价因上市节奏和区域位置已有所反弹),且谈判顺利进行有利于人民币升值,进口成本继续下降,但祸兮福所倚,真正的采购时机或许也即将悄然而至。当然,经历了过去一年多的波折,在靴子落地之前我们还是要做好“保险”。

来源:中国汇易网


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