现货价格回落幅度不及往年 鸡蛋近月全线涨停

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发表时间:2019-09-17 11:47来源:要资讯

中秋节的一轮季节性炒作结束,而随着猪肉价格、淘汰鸡价格的大幅上涨,鸡蛋现货价格回落幅度不及往年,拉涨鸡蛋期货。今日,连鸡蛋近月合约全线涨停。


鸡雏长大到22周之后,产蛋率达到80%以上,因而,9月中旬之后,基本可以从目前蛋鸡存栏以及鸡龄结构,判断2020年1月时鸡蛋的供给量。与此同时,也基本上可以认为,目前的现货价格,充分反应了6月之前的一批大量补栏,“4-6月的一批大量补栏增加鸡蛋供给”这是空头一直以来的主逻辑


到2020年1月,供给方面也就只有淘汰鸡的数量仍存在一定变数,一方面是当前的淘汰鸡数量,另一方面是对于淘汰鸡数量的预期。但在8月,趁着中秋鸡蛋高价,延迟淘汰的高龄鸡集中淘汰之后,鸡群整体趋于年轻化,加上目前蛋鸡养殖利润已处近三年来高位,可以预见近期不会有太多淘汰量。


从需求上看,猪肉替代的逻辑始终支撑着多头。如果猪肉供给减少,鸡蛋需求增加,这在当前就应该出现。目前的现货价格或正是反应了当前的需求,与蛋鸡供给受鸡龄结构、淘汰鸡数量、补栏数量等动态影响不同,如果鸡蛋需求的增加的确是因为猪肉的问题,猪肉价格预计仍会长期偏高,那基本可以认为鸡蛋这种需求的增加是可以持续的。


因而出现了目前期货价格与现货价格走势高度的一致性。


图:鸡蛋批发价格(元/公斤)

来源:Wind 华泰期货网金部


图:鸡蛋现货价格同比涨幅与JD2001期货价格同比涨幅

来源:Wind 华泰期货网金部


猪肉价格仍会长期偏高

7月中旬开始,出于对生猪供应减少问题的担忧,多地政府开始鼓励养猪。四川青川采取给予养户一次性资金奖励、贴息贷款、引导购买政策生猪保险等措施,全力提高生猪中小规模养殖户养殖积极性。山东、浙江、广东、江苏等省份全力促进生猪养猪,落实猪场流动资金贷款贴息等工作,大力鼓励养户补栏增养


生猪存栏的情况并无好转,农业农业农村部8月存栏监测数据显示,生猪存栏环比降9.8%,同比下降38.7%;能繁母猪存栏环比下降9.1%,同比下降37.4%。


仔猪长大成猪肉产量需要十个月左右,在当前这样的存栏下,虽有储备冻猪肉投放,但预计猪肉价格仍会处较长时间高位。这会给鸡蛋价格以支撑,需要注意的一点在于,仔猪长大要10个月,而蛋鸡只要22周左右,当前,蛋鸡苗销量的增加仍给远期合约施加着较大压力,或可考虑JD 1-5合约正套。



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