美豆对华装运仍未停歇意味着什么？

7月13-19日（第29周）本周期间，我国豆粕现货相对期货抗跌且总体有所上涨，随着交割月临近，豆粕现货基差结价、转月行情支撑近月价格。此外本周期间各地豆粕新成交及提货同时出现恢复，也使得豆粕现货继续在当前价位附近寻求支撑。但由于9月份之前进口大豆供应相对充裕，因而部分油厂在集中胀库之后，继续控制压榨节奏来挺价。美豆市场方面，本周CBOT大豆自高位回落，11月合约在前期低点附近寻找支撑，市场认为下周一报告将显示美豆优良率提高，接下来除了贸易磋商核心交易点还是在8月报告对面积和单产的预期，美豆对华装运力度仍在增强也耐人寻味，但周五美豆则立足900美分收高，也主要是对中国继续采购美国农产品传闻的反应；而周日官方消息显示中国企业将进行新的美国农产品采购，这一消息面或将成为第30周国内外大豆豆粕市场行情短期分化的重要引导。

1、中美双方正在落实大阪峰会的重要共识，内外盘走势短期分化

周内，我国连盘豆粕市场三涨两跌，整体周度录的1.14%涨幅，其中主力M1909合约收于2840元/吨，而豆粕现货行情则整体录得20-80元/吨涨幅，主流油厂报价区间集中于2800-2880元/吨；本周五（7月19日）连粕夜盘与美豆呈现出明显分化走势，市场认为实际已提前反应出中方将继续自美进口农产品并或将免除关税这一传闻，这也将成为7月22日一周国内外大豆豆粕市场行情或进一步短期分化的重要引导。

从有关方面获悉，中美双方正在落实两国元首大阪峰会期间会晤达成的重要共识。近期，美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税，并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货。有关方面表示，已有有关中国企业根据国内市场需要，向美国出口商就采购农产品询价，并根据国务院关税税则委员会相关规定，申请排除对拟采购的这部分自美进口农产品加征的关税。来自外媒的消息显示，中国部分油厂参与了一次会议，多数意愿将购买9月船期的美西新作大豆，少数民营企业甚至可以有约30天左右免征25%关税的豁免期，而这一传闻仍将等待市场验证。近阶段以来，国内油粕价格疲软及榨利恶化，如果不必支付25%关税，对于中国压榨商而言压榨利润将非常可观。

2、美豆对华装船力度持续强劲，或意味中国对其采购并未间断

事实上，对于“中美双方正在落实两国元首大阪峰会期间会晤达成的重要共识”这一消息面的判断，汇易早在此前的美豆装船报告中就已发现端倪。截至7月1日的一周，美国对华装运七船大豆，环比增加近90%，也占到当周美豆出口装船总量的53.9%。根据USDA数据，截至7月11日当周，2019年迄今美豆对华装运总量为885.5314万吨，去年同期装运量为767.6037万吨；迄今中国对美豆的总采购量近1398万吨，折算理论对华未装运量约510万；受近期热带风暴巴里影响，美湾港口装运处于暂停状态，部分船货待装或延迟装运，再扣除港口排港的80-100万吨，折算对华实际未装运量应在400多万吨左右。在上周中美双方磋商并无传出明显进展的消息面背景下，美豆对华装船仍能保持如此之高节奏，实际上也意味着中国市场对于美豆的采购可能并未间断。