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国际市场动荡的一周,我国玉米“跌跌更健康”?

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发表时间:2019-06-24 10:27来源:中国汇易网

市场特别关注的意外终于发生了,继6月18日中美两国首脑“越洋连线”后,国际市场可谓是好戏连台。前有20日美联储6月议息会议维持利率不变引发降息周期临近预期,后有国际金价一举突破2013年8月1400美元/吨的关口。与之相比,我国玉米市场表现“黯淡”。2019年第25周(6月16日-6月21日)北方港口优质玉米理论平舱价格小涨,周比上升10元/吨,华北深加工企业收购价格小跌,连盘玉米主力周五止跌反弹,东北部分深加工企业收购价格阴跌,临储玉米拍卖成交率继续下滑。当然,我们知道市场机会都是跌出来的,纵观近期国际市场的动荡,对于玉米采购只能说宁可买错,不可错过。



—价格趋势: 国内玉米市场窄幅震荡,逢低介入或是良机

截至6月20日,我国北方锦州2018年玉米(容重700以上)集港1850-1870元/吨,理论平舱1900-1920元/吨,周比上限提价10元/吨,集港量持续低迷。广东港口散船新玉米报价维持在1950-1970元/吨,周比持平,距离去年高点2100元/吨已累计回调130-150元/吨,较年内最低已累计上涨缩窄至130-150元/吨(年度最低点出现在3月上中旬1840-1860元/吨),山东英轩酒精进一步回落至2070元/吨,周比下跌20元/吨,较最高点2130元/吨已回调60元/吨。

正如上周《中美“越洋通电 ”与我国玉米市场三条底线探析》指出的那样,在临储玉米拍卖底价、进口成本和新季小麦替代有限基本封住下行空间的情况下,逢低入市或许是一个更好的选择。

图表1:第25周国内主要地区玉米价格变化表


—市场特征一:华北新麦不易替代,拍卖稻谷“零星”入市

今年5月中旬以来,全国夏收自西南向北陆续展开。据农业农村部农情调度,截止6月17日,全国已收获小麦3亿亩,麦收进度近9成,其中四川、湖北、安徽、河南、江苏收获结束,山东、山西、陕西接近尾声,河北过8成,天津过2成,北京过1成。鉴于今年夏收期间,大部地区多晴好天气,没有出现明显的大范围连阴雨天气,夏收进展总体顺利,芽麦比例十分有限,进而导致不少饲料企业“虚位”以待的新麦替代愿望落空。更值得关注的是,今年新麦整体品质较上年上升一个等级,优质优价也是“替代”减少的一个原因。

此外,虽然二季度以来部分南方饲料企业参与拍卖陈稻用于饲料,长江流域和华南地区实际到厂成本接去壳后成本2000元/吨左右,略低于玉米现货,但受限于工艺等因素,多限于南方饲料企业使用,最高添加比例在10%-15%。

—市场特征二:临储拍卖节节下挫,距离底价成交更近一步

6月20日,临储玉米投放3973930吨,成交1832431吨,最高成交1820元/吨,最低成交1550元/吨,成交均价1675.99元/吨,成交率46.11%,累计成交1401.8万吨,累计成交率70.28%。一方面,临储玉米成交节节下挫预示着终端需求不佳和未来供应成本的下降;另一方面与拍卖底价相比可知,未来拍卖玉米价格可降空间已十分有限。


—市场特征三:进口谷物批量来华可能性还看6月底首脑会面

近期,乌克兰南部大麦已进入收获期,前期中国买家订购的上百万吨大麦有望在7-8月份陆续抵港。除了以外,中国谷物进口的“重头戏”恐怕还需要等待6月28日中美两国元首大阪G20峰会后的进一步消息。从时间上来看,短期中国批量进口美国谷物的可能性已大大降低,何况在今年美国玉米主产区罕见“春播”降雨影响下,现阶段美玉米进口完税成本(不含25%关税)已大涨200元/吨,达到1950元/吨附近。

总之,上周国内外期货市场已出现回暖态势,CBOT玉米基金持仓在播种面积预期下调的背景下重回净多20万手,连盘玉米期价周五“否极泰来”,今年6月饲料企业消费整体惨淡,但部分禽料(尤其是蛋禽料)已出现环比回升迹象。在现货市场底部依稀可见,上行存在想象空间之时,保持相对高的库存,同时时刻注意运用期权进行“风控”为上策。


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