现阶段主导我国豆粕市场的逻辑方向变了吗？

近阶段，在中美恢复对话背景下，美豆连粕相关性受到影响，短期各方仍然关注G20中美贸易磋商进展，而美豆市场因播种窗口暂时关闭，市场担忧种植进度难以赶上，投机基金空头平仓则推动价格上涨，而我国豆粕市场现货情绪受养殖需求影响对相对悲观，而盘面则在美豆天气影响下表现相对坚挺，考虑已进入6月下半月，而油厂合同销售仍有近半未完成，再加上后续伴随大豆集中到港仍有增库预期，因而短期豆粕基差看弱，但由于9-12月船期大豆我国油厂买船仍处于慢节奏，再加上进口成本持续提高，因而中期现货基差仍有向好预期。

进入本周以来，我国豆粕市场总体量价齐跌，主流油厂报价整体逼近2900元/吨；进入6月份后豆粕成交和提货在下降，主要是5月提前透支6月需求，根据汇易大数据中心统计，6月份以来国内油厂总成交量123.53万吨，环比上月同期378.66万吨降幅高达67%，其中近远月基差成交明显缩量，现货一口价除华南地区之外也呈现减量；分集团类型看，外资油厂6月合同销售完成进度为50%，国营油厂完成进度为50%，民营油厂差异较大从20%~80%不等。

目前区域内整体供应充足，多数油厂豆粕库存暂无压力，厂家仍有挺价意愿；而6月中下旬随着进口大豆集中到港，油厂开机恢复，供应或将进一步宽松，据悉来两周大豆周度压榨量将突破180万吨。国内饲料厂豆粕物理库存合同库存均正常，大部分维持现货随用随买策略；猪料需求因非洲猪瘟影响而持续疲软，而南方水产养殖进入传统旺季，但受雨天气影响大，水产料需求增量仍较缓慢，因而国内豆粕基差短期转看弱，但9-12月国内需要额外采购南美进行补充，成本将逐步提高，基差中期稍好，总体仍震荡偏弱。

而近几周周中国采购巴西大豆进度放缓，本周迄今仅采购6-8船，而上周中国也仅采购8船南美大豆，其中包括一船阿根廷大豆。中国买船放缓很可能因中国国内榨相对来说9-12月船期的油厂买船仍属于偏慢节奏，而南美尤其是巴西大豆库存越来越少。利恶化导致。很难预估6月底习特会面后中美贸易磋商结果会如何影响农产品市场，但对于巴西大豆多头来说---正焦急等待中国的采购。

按照贸易商预估，7月份中国进口大豆预期到港950万吨，8月份到港900万吨+，9月份之前国内大豆供应相对宽松，按照贸易商预估，7月份中国进口大豆预期到港950万吨，8月份到港900万吨+，9月份之前国内大豆供应相对宽松，在南美库存持续下降的背景下，贴水或仍有支撑，而随着进口成本的提高，我国豆粕中期现货基差有向好预期。当然另一方面，美豆天气市也远未结束，天气炒作随时可能重启，若中美谈判再起波澜，或天气炒作重启，豆粕价格后市仍有进一步回升机会。来源：中国汇易网