鸡蛋或成非洲猪瘟影响下猪肉替代

报告导读

本周蛋价在上周涨势的背景下高位企稳，带动养殖户补栏积极性。同时蛋鸡利润回升，汰鸡价格升高，养殖户大量购入鸡苗并淘汰老鸡，远期供应趋松而近期供应趋紧。五月鸡蛋市场将步入淡季，蛋价将回落，但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。由于普遍认为猪价上涨的拐点在生猪需求回暖的第三四季度，09合约与01合约受其影响均呈走强态势。蛋价高位企稳，09合约偏强运行，关注上方4420压力位。

投资要点

鸡蛋

蛋价高位企稳，09合约偏强运行，关注上方4420压力位。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周鸡蛋期价稳中走强，周五下午迅速回落。JD1909合约受鸡蛋现价走强影响，拉升至高位。但现价走强幅度不及期价，周五下午回调迅速，震荡下行。JD2001合约走势接近JD1909合约走势，稳中走强后迅速回落。猪价迎来上涨的拐点或在猪肉需求上升的第三四季度，09合约与01合约的走强主要受其影响。目前蛋价回暖支撑底部期价，后市鸡蛋的过量供应或影响9月期价。由于JD1909合约和JD2001合约总体走势接近，9-1价差和上周变化不大。目前9月合约高于1月合约310个点。

1.2.基差分析

本周主销区和主销区蛋价涨势放缓，部分地区蛋价企稳。济南蛋价为4.22元/斤，处于高位。本周JD1909合约稳中走强，幅度高于现货价格走势，使基差有所降低。目前济南现货价格低于1909合约130个点。

1.3.现货价格

本周蛋价总体上于高位企稳，周五有所上涨。目前蛋价较为稳定，由于已在较高位置，或有回调。JD1909合约稳中走强，在周五下午遭遇滑铁卢大幅回落。截止至周五全国主产区鸡蛋均价为4.23元/斤，较上周上升0.11元/斤。

1.4.蛋鸡养殖利润

需求方面，本周蛋价于上周上涨后，高位企稳，或将迎来拐点，无法对09合约起到拉升期价的作用。目前由于蛋价仍在走强，蛋鸡养殖利润继续回升，养殖利润良好，带动养殖户补栏积极性，芝华数据显示2019年3月在产蛋鸡存栏量为10.54亿只，环比增加2.41%，同比减少2.31%，鸡蛋的后期供应将增大。五月鸡蛋市场将步入淡季，蛋价将回落，但非洲猪瘟或对鸡蛋产生影响。目前生猪价格在较高位置企稳，若在三四季度迎来价格大幅上涨的拐点，或拉升鸡蛋期价，因此1909合约存在炒作机会，目前1909合约走强后迅速回调，需关注资金动向。