第19周:豆粕上涨110 鱼粉却被22.5万吨重压

周内豆粕现货行情则进一步抬高，均价上涨130元/吨。预计短期连粕或将回落调整，09关注2660元附近支撑。对于目前中美贸易关系的不确定性，豆粕现货市场徘徊不定，需要继续密切关注中美两国谈判进展。

相对随即波动的豆粕而言，鱼粉后市却相对明朗，短期鱼粉价格涨跌两难，贸易商观望为主！具体来看：

本周，外盘报价继续坚挺，CNF继续参考1660-1680美元/吨，新季鱼粉已售13.8万吨左右。而国内鱼粉市场价格较上周涨势放缓，逐步回归理性。其中秘鲁级蒸汽鱼粉新货报价11200-11500元/吨，陈货报价在10800-11000元/吨。与此同时，非洲猪瘟疫情持续，水产养殖需求欠佳，加之新货陆续到港令港口鱼粉库存增加至22.5万吨，较上周同期上涨0.5万吨左右。

一、鱼粉价格涨势放缓

此表格为秘鲁超级蒸汽级别鱼粉   单位：元/吨

此表为秘鲁鱼粉外盘报价   单位：美元/吨

此表格为上海、黄埔、天津、大连港口库存量

二、秘鲁捕鱼正当时   继续关注后期捕鱼进度

秘鲁中北部：2019年秘鲁中北部第一捕季配额为210万吨，4月28日至5月3日开始试捕，5月4日零时正式开捕，2019年4月28日-5月8日秘鲁中北部捕鱼量共计474300吨，剩余配额数量为1625700吨，完成配额比例22.59%，日均捕捞量在4.3万吨左右。

三、国内外鱼粉价格出现倒挂

当前国内外鱼粉市场进入一种倒挂的状态。秘鲁鱼粉市场方面，超级蒸汽级别鱼粉参考CNF报盘在1670美元/吨，鱼粉厂商挺价意愿继续强烈。而国内该级别鱼粉报价在11200元/吨，鱼粉价格倒挂513元。

四、国产鱼粉价格保持稳定

本周鱼粉价格稳定趋挺，其中山东地区，65%蛋白TVN80半脱脂鱼粉出厂参考报价10200元/吨左右。浙江地区，65%蛋白TVN130半脱脂鱼粉参考报价9900元/吨左右，62%蛋白TVN130半脱脂鱼粉参考报价9500元/吨左右，60%蛋白TVN130半脱脂鱼粉参考报价8800元/吨左右。

五、综述与展望

秘鲁方面，秘鲁当地预售售出13.8万吨左右；同时捕鱼情况良好，我们若以目前日均捕鱼量4.1万吨/天左右的水平推算，在五月中旬之前，秘鲁鱼粉厂商无未售库存和销售压力；综上情况，预计厂商继续挺价观望的可能性较大。

国内鱼粉方面，预计5月国内秘鲁鱼粉到货量在10万吨左右，港口鱼粉库存继续攀高。同时需求方面，非洲猪瘟以及水产养殖需求短期难以对鱼粉需求形成实质性利好。但后期若天气形势给力，5月鱼粉需求增量值得期待。

综述：若无新的利好消息出现，国内港口鱼粉库存高压之下，短期鱼粉价格难继续上行。但考虑到鱼粉现货报价和进口成本严重倒挂，下行空间十分有限。总之，目前国内鱼粉市场涨跌两难，短期内在11200-11500元/吨整理为主。