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2019年蛋白需求下降,豆粕配比已处高位

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发表时间:2019-04-15 10:37来源:上海钢联农产品网

2019年4月11日,2019年华东豆粕油脂市场春季研讨会于上海国信紫金山大酒店隆重召开。本次研讨会由申银万国期货携手上海钢联我的农产品网共同举办,旨在分析我国非洲猪瘟背景下的农产品市场行情变化,共同探讨油脂油料产业的市场和机遇,搭建良好的交流平台。由上海钢联农产品事业部总经理朱喜安先生做了非洲猪瘟背景下豆粕市场需求分析的主题演讲。




朱喜安先生本次演讲内容主要由三部分构成:分别是从非洲猪瘟的影响及实地调研、豆粕市场需求的数据表现和后期需求展望。首先,从海外非洲猪瘟可以得到启示:1、非洲猪瘟非常难控制,要做好长期斗争准备。2、非洲猪瘟将导致存栏量、消费量下降,猪价大跌。3、替代性需求或多或少增加,但替代品的价格不一定会上涨。4、一般情况下猪价与经济同向,但存栏剧烈下滑将引发猪价反弹。其次,讲述了国内非洲猪瘟已爆发的区域所出现情况以及各自特点。

并且,朱喜安先生分享了自己一线生猪市场实地调研成果。分别从山东生猪市场、广东生猪市场、广西生猪市场逐一展开论述。最后认为对国内市场的影响主要在:北方区域疫情更为明显,存栏影响更大;后续需要关注南方后期蔓延势头。其次存栏减少不仅仅是由于疫情导致,环保拆迁同样持续施压。在养殖利润回升背景下,养殖户防控意识增强,补栏依旧谨慎;而猪料销售普遍下降,其他料型或难补足

紧接着,朱喜安先生从国内豆粕市场需求数据展开分析。首先他讲到,2018年10-11月份是非洲猪瘟疫情爆发的集中期,生猪及能繁母猪存栏环比走势大幅下降,随之伴随而来的是需求下降明显,同期的豆粕及玉米价格一样以下跌为主。在豆粕较长的下跌时间里,国内油厂大豆压榨虽然减少,但库存消费比却仍然上升,进一步佐证了自非洲猪瘟爆发以来国内豆粕需求疲软格局。另一方面,从豆粕销售端的数据来看,国内油厂豆粕销售2018年8月开始,同比出现连续下降,到今年3月已经连续长达8个月;而2019年1-3月,油厂豆粕成交下降22.5%;同期豆粕基差成交量下降65.6%。伴随着豆粕销售数据的下降,下游及渠道库存依旧偏低。从多方数据分析来看,几乎都同步证明朱喜安先生对豆粕市场需求的看法。




接下来,朱喜安先生进一步分析了后期需求的可能演变情况。首先是猪料增长不及平均水平,从2013年以来,饲料产量累计增长18%,蛋禽饲料下降1.7%,猪料增速不及平均,而肉禽饲料增长最快。其次,未来蛋白需求降幅可能扩大。因为非洲猪瘟疫情虽有所放缓,但实质影响仍会延续;仔猪和母猪出栏和淘汰加速,而补栏受阻,下半年生猪存栏更为紧张;并且环保压力依然存在,养殖扩张放缓。所以,随着蛋白需求增长2018年整体或已下降(2-3%),但2019年下降幅度可能扩大趋势。而另一方面,当前豆粕配比已处高位,后期面临政策(菜粕、DDGS)变化冲击。

最后,朱喜安先生认为,非洲猪瘟叠加环保等因素,蛋白总需求大概率加速下降。而一季度豆粕性价比最高,配比处于高位,进一步继续上升空间有限;DDGS,菜粕等替代品政策变动预期,将可能改变豆粕性价比。但是由于油厂、渠道及终端库存低,阶段性补库需求随时可能出现。因此,综合而言,在国内需求疲软的大环境下同样需要把握好适时的采购节奏,追高需谨慎。


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