我国油厂豆粕4月预售节奏慢于往年

截至4月6日一周内，国内外市场依然受到来自中美第九轮经贸磋商进程的左右，市场乐观地认为美国和中国可能签订贸易协定，支持上周四（4月5日）CBOT豆价上涨，但周五乐观情绪减弱，因实际贸易协定细节依然缺少，造成豆价回落，但从从周线图上来看，美豆市场上涨1.6%。而周内我国豆粕期现货市场现在现货成交持续放量提振下总体上涨，下游逢低补库，虽然低位成交总体较好，但总体成交量偏低于上周，而今年以来，我国油厂豆粕5月预售节奏整体偏慢于往年，这主要来自于终端市场对于需求端以及中美经贸谈判的观望。但市场总是在变化中前进，巴西和美西大豆3月 装船不及预期，则使得4-5月进口大豆到港量或顺序下调，则意味着近月需要重点关注大豆到港、持续买盘以及油厂停开机节奏，当然下游采购节奏也不容忽视。

周内我国豆粕市场总体处于跟涨状态，当然幅度相对有限，主流油厂豆粕报价集中在2530-2630元.吨，周比涨幅为20-50元/吨。而本周四个交易日总成交量为93.78万吨，日均成交量为23.445万吨，虽然部分低价位及远期基差成交较好，但因仅四天成交，本周成交量明显低于上周的108.18万吨。近几周国内油厂大豆压榨量超过到港量，导致豆类库存持续下，并至近四年同期最低，对短期价格构成支撑。

总体来看国内商业大豆到货和库存均处于偏低状态。随着豆菜粕价差缩到历史最低，豆粕添加比例明显增加，禽料增加加上水产启动，豆粕提货好于预期；中长期看蛋禽存栏较2018年恢复，预计二季度肉鸡和蛋鸡补栏量和存栏量稳中有增，禽料对蛋白粕的需求预期增加。而清明节后水产料需求将逐渐恢复。消息称南方一些水产饲料生产商甚至已开始停用菜粕，而棉粕和花生粕需求也不少被豆粕替代，部分弥补非洲猪瘟导致的需求减量，这也是我们对于豆粕需求不太悲观的主要支撑因素。

上周以来，我国主流油厂盘面榨利有所回升，市场继续采购巴西5、6月船期，中国国营企业也进行第四轮美豆采购。而从2018年12月份中美元首会晤中国重启美豆采购以来，总量已逾1300万吨；若菜系供给或逐步偏紧，以及2季度中美贸易谈判达成协议，则2-3季度美豆进口量或超预期并对市场形成支撑，当然商业买盘方向仍需要关注，未来进口量则是行情关键。国内方面，4月份进口大豆到货压力庞大，但巴西和美西大豆3月份装船不及预期，4-5月份到港顺应下调，这使得整体库存趋势水平不算很高，3月提货保持良好，但基差仍然受需求疲软预期而处于震荡状态，4-5月终端采购和提货需求将成为关键。

目前，中美贸易磋商对农产品市场的影响更多来自于情绪面。上周五（4月5日），美国和中国的谈判人员结束了第九轮贸易磋商，本周双方将通过视频会议继续谈判，以便能够达成意向协议，结束持续九个多月的贸易战。周四美国总统特朗普表示可能在未来四周宣布达成协议。白宫贸易顾问目前还在谈判之中，但已经取得比以往任何时候都要大的进展。市场也仍在高度关注中美双方达成意向协议的时间点。

美豆方面，种植意向报告则拉开美国中西部作物播种及生长天气关注的序幕；近几周美国主要种植区发生严重洪涝，市场预计农户可能已经调整种植计划，由播种玉米改为大豆，未来美豆种植面积或许会调高。但当前美国农民种植大豆仍将受到政治因素和天气因素的干扰，在当前厄尔尼诺持续推进的背景下，2019 年美国农作物面积变化也充满分歧，最终可能市场对于面积的交易会持续到6月底的面积报告。