豆粕仍不宜过分看涨

豆粕仍不可过分看涨。其重要原因在于下游市场豆粕消化速度缓慢。

第一，国内猪瘟影响依旧明显。虽然近期猪瘟蔓延速度减缓，国内猪瘟炒作态势减弱，但农业农村部公布2月份400个监测县生猪和能繁母猪存栏数据，2月400个监测县能繁母猪存栏量环比下降5%，同比下降19.1%；生猪存栏量环比下降5.4%，同比下降16.6%。2月份能繁母猪存栏和生猪存栏环比均创下有数据统计以来最大跌幅。众所周知，国内豆粕需求主体仍靠生猪养殖市场，而现阶段国内猪瘟影响较高，令市场整体对豆粕需求依旧低迷，致使豆粕现货后市看涨信心不足。

第二，国内进口大豆供应充足。市场预期，2019年3月我国进口大豆到港预计为600万吨较去年同期约多出2万吨左右。值得注意的不仅仅是今年进口大豆供应充足，由于3月中上旬大豆到港仅仅为上述的三分之一，这意味着，3月下旬至4月上旬进口大豆供应将非常充足，届时国内豆粕供应将呈现宽松态势，而随着国内市场整体前期备货结束并逐渐开始消化后，市场整体对豆粕的需求将明显下降。

通过上述两点，豆粕3月中下旬看空依旧，笔者建议，3月下旬豆粕仍以刚需为主。其中，由于本周豆粕盘面或将仍处于高位趋强局面，并且如上图所示，现阶段油厂豆粕库存处于低位，且油厂近期成交转好，未执行合同较多，令本周豆粕现货价格下调空间受限，进而本周建议以出货为主，减少采购。另外，随着中美贸易关系明朗，豆粕盘面或将有回调可能，但受到国内豆油期现颓势难改，豆粕期货下调幅度或将不及市场预期，致使期货点价仍以观望为主。

以上报价仅供参考

来源：豆粕圈