豆粕一周操作思路解析

一、市场解读

美豆出口销售较差施压美豆价格，但市场消息称中国在继续购买美国大豆，使得价格有所反弹，截至下午3点，美豆SK持平于上一交易日至903美分。受菜粕价格影响，国内豆粕价格近强远弱，M1905收于2522，较上一交易日下跌3，豆粕指数全天持仓减少36700张。现货价格反弹，华东2460-2500，山东贸易商2450-2460，广东2490-2500，华北2500-2520，大连2620-2630。

二、豆粕成本测算

美豆期价变动不大，加之国内豆油偏强震荡，使得油厂即期采购巴西大豆榨豆粕重置成本基本持平昨日，4月船期豆粕重置成本在2564，5月船期豆粕重置成本在2562。

三、技术分析

M1905压力位：2530，支撑位：2480。SK压力位：930，支撑位：909。

四、后期焦点

后期影响美豆价格的主要因素依然在于中美贸易谈判，中美贸易谈判明朗前，预期美豆价格震荡为主，美豆5月在930-950美分依然有较强压力，下方支撑位看在860-880美分，主要是考虑到南美农民惜售以及美国农民进一步缩减种植面积。国内近期主要在关注加拿大菜籽进口受限，大豆进口利润较前期改善，预期油厂采购动力有所增强，后期主要关注贸易谈判及猪瘟的发展。

五、策略总结

近近期现货价格表现偏弱，使得现货背对背利润恶化至较多，后期国内预期依然去库存，但由于需求较差，降库存幅度或不及前期预期，现货基差预期维持弱势，目前市场普遍已经达到负基差，后期随着交割月临近，期现将逐渐拟合，基差不宜过分追空。前期我们一直有建议采取套利及期权策略对单边敞口进行保护，具体策略跟踪详见买豆粕网APP。