春节后，玉米市场萎靡不振，期现货纷纷走弱，春节后开市便遭“当头一棒”，使得玉米现货市场购销双方，尤其是供应方对后市走势更加忧虑。在期货市场率先大跌之后，上周末东北及华北两大产区玉米收购价纷纷回落，个别地区回落幅度高达30～50元/吨。节后这波大幅调整对玉米现货市场走势会产生怎样的影响，会否是玉米现货市场黎明前的黑暗———见底之前的最后一波调整呢？
短期供应明显大于需求
从供需角度分析，供应方（主要是贸易商）春节过后由于囤粮成本不断增长（仓储、利息等等），从资金角度考虑，存在将手中部分粮源变现的需求。另一方面，新粮收购进度同比依然落后1600万吨以上，基层粮源目前仍处于过节状态，但在元宵节过后，粮农的售粮积极性将不断增长，将成为市场的潜在压力。
从需求来看，虽然节后已经开始上班，但作为下游的需求终端，玉米深加工和饲料企业均处于“休整”状态，加之个别地区猪瘟疫情仍在扩散，短期内需求方多数会以保障安全生产库存为目的，进行小规模的采购备货。
短期内玉米市场供应量明显大于需求量，进而对现货价格形成明显压制，从而使得当前玉米价格呈现集体下滑走势。那么，这种下滑趋势到底是春节之前玉米价格弱势运行的一种延续，还是新一轮下跌的开始呢？
市场借机炒作意味较浓
笔者认为，当前玉米价格下跌更多只是节后需求阶段性下降所致，考虑到现货市场实际成交量并不是特别大，因此其对后市玉米价格走势的指导意义不大。而期货大跌有很大一部分原因是借着中美谈判走势向好这个“东风”所进行的操作，其中有很大一部分炒作的意味。考虑到其对今后国内玉米现货市场供需结构很难造成大的影响，因此这部分因素对未来玉米市场大趋势的影响可以忽略不计。随着终端售粮规模不断增加，考虑到终端需求企业开机率恢复到常规水平还需一段时间，因此在2月下旬至3月中上旬，玉米现货价格弱势很难改善。
断崖式下跌可能性很小
笔者认为，这波下跌趋势虽然难以改变，但其调整的空间依然有限，从调整幅度看，多数地区玉米价格仍然高于上年12月份的低点，更多只是消化掉了上年12月份大跌之后、今年1月份小幅反弹的涨幅而已。也就是说，当前的玉米价格整体仍高于2018年末的低点状态。考虑到贸易商的囤粮成本及上一年度后期政策粮的拍卖成交成本，在现有基础上玉米价格进一步大幅调整的可能性不大，出现断崖式下跌的可能性更是微乎其微。
春节后还有一些因素需密切关注，包括东北地区加工企业的补贴政策是否延续，以及今年的政策粮拍卖何时开启，都将成为玉米现货市场价格阶段性走势的关键。无论如何，短期内玉米现货价格弱势虽然难改，但这段时间将会随着终端需求的不断回暖逐步改善，相信玉米现货市场这段“黎明前的黑暗”将会很快过去。
作者：姜德重；来源：粮油市场报
