豆菜粕继续维持弱势运行局面

CBOT大豆收盘下跌，3月合约跌9.6美分报894.6美分/蒲。NOPA报告显示12月大豆压榨量为1.71759亿蒲，为历史同期最高水平和纪录第三高位。不过周度出口检验报告显示美国对中国装运大豆的速度仍然较慢，中国进口大豆需求不足利空美豆。

国内豆粕仍然表现十分疲弱，上周盘面榨利改善、巴西贴水下跌及非洲猪瘟疫情不断蔓延导致本周一豆粕破位下跌。农业部称在爆发约100起疫情后中国屠宰了91.6万头生猪，市场普遍看淡春节后生猪养殖需求。海关数据显示12月我国进口大豆572万吨，国内进口大豆库存截至1月11日为665.75万吨，周环比小幅下降。由于胀库停机及部分油厂检修，上周开机率继续下滑至41.66%，未来一周开机率可能有所回升。农历春节临近，虽然下游并不看好后市，但仍陆续开始少量备货，以应对物流紧张及春节油厂停工的原料需求。上周油厂豆粕日均成交量16.1万吨，多为现货成交，同时提货量也明显转好。昨日成交25.78万吨，成交均价2750（-8）。油厂豆粕库存周环比下降，截至1月11日沿海油厂豆粕库存由123.13万吨降至100.76万吨。

目前我国进口菜籽供给仍充裕，1-3月预计累计将有接近110万吨菜籽进口，油厂菜籽库存较高，同时进口颗粒菜粕及葵籽粕数量可观。菜粕成交清淡，昨日仅成交1800吨。油厂菜粕库存总体不高，但由于未来菜籽及替代杂粕供应充足，水产消费旺季过去，菜粕现货仍不容乐观，期货单边走势仍以跟随豆粕为主。

策略：中性。不看好国内豆粕走势，但下跌空间取决于盘面榨利变化及非洲猪瘟疫情发展，认为节前继续大幅下跌空间有限。

风险：南美天气，贸易战，中国采购美豆的数量等