中美休战存争议 农产品维持最初上涨水平

转载自ArcadiaAgri

上周，美国和中国在 20 国集团会议上暂时休战，受此推动，芝加哥商品交易所 (CME) 价格在一周内上涨。可以理解的是，由于同样的消息，大连商品交易所价格下降。

然而，由于不一致的新闻报道，特朗普政府的临时消息， 加上一家中国科技公司创始人的女儿在加拿大被高调逮捕， 目前休战的可行性受到质疑。 但是，受中国人希望购买大豆的意愿支撑，价格保持在最初的上涨水平。

本周价格变化

美国已故前总统乔治·赫伯特·沃 克·布什于当地时间周三早上举 行国葬，一些国内市场已经休市，COT 报告被推迟到下周一发布。我们预计基金会全面削减空头头寸。

油籽复合物（ 大豆、SBM 和SBO）

尽管围绕中美停战的具体细节存在争议，但上周的会议首次明确表明，两国都愿意努力达成贸易协议。仅凭这一点就足以维持大豆价格的上涨，因为如果没有中国更高的需求，美 国将继续持有沉重的库存。

市场传言称，中国谷物公司将总计购买 500 万吨豆类（总赤 字为800 万至 900 万吨）。但目前尚未现金购买。即使该消息可靠，中国公司也有可能购买期货而不是现金，因为中国公司的购买将进一步支撑价格。

美国 WASDE 将于12月 11 日发布，通常不是最受关注的报告，因为预计所有关键数字都不会改变。对大豆最终库存的平均猜测为 9.45 亿蒲式耳， 而 11 月份的估计为9.55 亿蒲式耳。

据估计，巴西农作物种植几乎已经完成，收获将于 12 月下旬开始。据估计，农作物产量在 1.23 亿至 1.28 亿吨之间，到 1 月 19 日，将有15% 的农作物已经收割。巴西的温度正在上升，天气正在变干，而且在接下来的 6-10 周里，将继续保持干燥。阿根廷种植完成率不到 54%，而去年为 63%。阿根廷预计下周会有降雨。一般来说，厄尔尼诺现象有助于阿根廷的降雨，但也有可能出现过量降雨，这可能会对种植造成不利影响。长期预报显示，厄尔尼诺现象会延长。目前的预测都没有对南美作物构成重大威胁。

正如我们上一份报告中提到的，板块压榨量继续下降。大豆的价格优势可能不会转化为副产品，因为中国的需求主要是大豆。在这些水平上，美国的压榨利润率仍然是正数。

大豆的波动性确实如我们预期的那样上升到接近 20% 的水平，然后又回落到 17%。考虑到沉重的库存水平，这是隐含的波动性抛售机会。

我们认为，只要中国买家有信心在中国港口卸下美国大豆， 并且在实体市场上看到实际的中国采购，价格上涨可能会持续。考虑到低端用户的覆盖面，需求可能会进一步提振价格。

交易思路:

CBOT玉米：2019 年 3 月期货合约于 375.75 买入多头，止损价 365。

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