豆粕开起下行，破位入场做空

基本面：

（2）巴西大豆种植进度超前且产量预增。AgRural11月23日称,截至当周,巴西2018/19年度大豆播种完成89%(总面积估计为3580万公顷),快于上年同期84%。Safras称巴西2018/19年度大豆产量料增至1.2222亿吨,高于之前预估的1.2106亿吨,2017/18年度产量为1.208亿吨。

（3）近日沿海油厂大豆库存回升，豆粕库存环比小幅下降。据天下粮仓数据显示，截至47周，国内沿海油厂大豆库存为666.03万吨，环比4.29%，同比58.82%；由于12月-明年2月大豆到港量仍较小，如果贸易战不及时结束，后期大豆库存或仍将下降。国内沿海油厂豆粕库存为100.1万吨，环比-2.59%，同比48.85%；

（4）湖北省排查出非洲猪瘟疫情。农业农村部新闻办公室发布，11月25日湖北省一养殖户排查出非洲猪瘟疫情。截至目前，该养殖户存栏生猪63头，发病9头，死亡5头。目前各项措施均已落实。

分析：

短期来看， 周末G20峰会领导人会谈的结果之一是中国立即进口美豆，虽然具体数量还不明朗，但是对国内的油脂偏空影响，意味着油脂的去库存周期将再度延长。如果以 3%关税进口美豆，CBOT 上涨到 920 美分，国外贴水与人民币汇率涨跌抵消的话，短期M1901 和 M1905 的成本底部分别看在 2900 和 2600。从当前掌握的信息来看，中美贸易关系短期不在升级，但仍以后期逐步磋商决定方向。豆粕阶段性下调即将开始。

操作策略：

今日豆粕1901合约日内开盘3055一线后开启急速杀跌最低至2953一线，随后探底回升，震荡收于3011一线。豆粕失去上涨动能即将开始新一轮下行，夜盘关注2980一线压力位，可短线入空。