CFT收获延迟与运输不畅助涨玉米 11月行情或难重拾涨势

　根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2018年10月，本月新粮上市进度偏慢，基于减产的预期以及中储粮陆续启动新粮收购工作，市场主体都对后期存涨心态，基层种植户惜售，新玉米有效供应偏紧，产地加工企业收购价格持续上调，提振玉米现货行情小幅偏强震荡，全国现货均价月环比上涨0.53%。

　　一，供应市场—收割延迟新粮集中上市推后

　　本月东北产区大部分地区玉米成熟期和收获期明显偏晚，月内又出现雨雪天气，影响新粮收获上市，新粮水分普遍偏高，市场主流流通为拍卖粮。截止本月底2018临储玉米总计投放2.2亿吨，总成交10014万吨，总成交率45.5%。

　　本月新季玉米继续收割上市，北方港口新粮到港数量不稳定，仍以陈粮陆续到港为主。截至月底北方港口库存总量环比明显下降，共计260万吨。

　　华北产区山东、河北地区新作存减产预期，且河北新玉米尚未大量上市，新粮上市量不足。粮源入关的运输成本上涨，拍卖粮到货相对偏紧。

　　北港发运成本上升，南方港口到货船期减少，库存继续下降，截止本月底蛇口港库存总量约62万吨左右。陈粮持续供应且新粮上市继续，销区市场供应面相对宽松。

　　二，需求市场—建库需求趋强

　　东北地区各地深加工企业均挂牌收购潮粮，新季玉米购销尚未大规模展开，大多企业仍使用临储玉米，企业备库陈粮积极性提高，拍卖成交大幅提高。

　　新粮集港数量相对不足，北方港口等待发运船期增多，贸易商提价收购。。

　　华北产区种植户惜售心理趋重，本地新粮上量较少，贸易商囤粮挺价心态较强，深加工企业门前到货量不足，收购优质玉米积极性高。

　　南方港口市场购销相对清淡，饲企仍持有观望心态，对现货的采购较为谨慎。南方销区资金短缺加上新粮上量较少，企业备库心态谨慎，用粮企业持观望心理居多。

　　三，行情状况—期现货走势：偏强

　　本月CBOT期货价格阶段性走高，截止10月31日，12月合约价格比一月前上涨4.25美分/蒲式耳，报收356.25美分/蒲式耳;本月大连玉米期价低位上行，截至10月31日大连玉米1901合约收于1891元/吨，较上月末上涨47元/吨。

　　图表：2018年10月/9月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货窄幅震荡偏强，全国现货均价月环比上涨0.53%。

　　图表：2018年10月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　随着本年度临储拍卖结束，还有近4000万吨成交粮持续出库，同时11月新玉米集中上市期将逐渐来临，在季节性供应压力面前，新玉米大面积上市叠加陈粮出库高峰期，预计11月中下旬时段玉米有望出现阶段性走弱。中长期来看，后期需求呈逐步增加态势，玉米去库存速度有所加快，年度玉米供需缺口进一步扩大，在新季玉米产不足需的大前提下，本年度玉米现货价格震荡上行大趋势暂时不改变。