9月份鸡蛋现货预期不佳，期货合约或将继续走弱？

根据我们对全国鸡蛋平均价格的跟踪统计，可以看出，今年全国鸡蛋价格在经历了端午节后的弱势低谷行情之后，在7月初开始上涨。7月份的这波蛋价上涨主要呈现出“持续时间长，涨价幅度大”的特点。据统计，自7月2日至7月19日，共计18天，全国鸡蛋平均价格上涨了0.855元/斤。

根据芝华数据对在产蛋鸡存栏量的统计，2018年6月份在产蛋鸡存栏量为11.05亿只，环比增加1.12%，同比去年增加4.92%。历年在产蛋鸡存栏量高点出现在2014年1月份，为13.43亿只。而2013年下半年的禽流感的爆发，导致种鸡缺失，从而导致历年在产蛋鸡存栏量的低点出现在2015年2月份，为10.35亿只。我们通过上面数据的对比分析，可以得出，6月份在产蛋鸡存栏量处于正常水平，而且同比和环比都有所增加。据我们了解，由于7月份高温天气较多，且2018年7月17日进入三伏天的初伏，致使存栏的畜禽采食量下降，故产蛋率降低。从而在鸡蛋供应端支撑蛋价自进入7月份以来持续20天的大幅度涨价。但进入8月份立秋之后，部分地区天气转凉，在产蛋鸡逐步恢复正常产蛋，市场供应也将回归逐步增加的水平。

根据WIND数据对主产区淘汰鸡平均价的统计，2018年7月20日主产区淘汰鸡平均价为7.98元/斤，较7月初主产区淘汰鸡均价上涨0.72元/斤。从图4可以看出，当前主产区淘汰鸡平均价虽受蛋价上涨带动影响，较月初有所上涨。但总体并未脱离前期的平稳走势，没有出现明显的大涨大跌。说明当前淘汰鸡市场供需基本正常，没有出现集中大批量的恶性淘汰和恶性压栏的情况。据了解，当前市场老鸡货源供应一般偏紧，部分养殖户惜售，而且市场中适龄待淘老鸡数量不多。市场需求稳定偏于一般，终端按需采购。总体来看，当前淘汰鸡市场供需基本平稳，预计后期淘汰鸡市场总体或稳定为主，而蛋价走势可能成为后市淘汰鸡价格变动的关联导向因素。

根据WIND数据对蛋鸡养殖利润和蛋鸡配合料平均价的统计，截至到2018年7月20日蛋鸡养殖利润为26.72元/羽。历史蛋鸡配合料的平均价高点出现在2014年10月17日，为3.19元/公斤，而2018年7月20日的蛋鸡配合料的平均价为2.22元/公斤。从上图也可以看出，当前的蛋鸡养殖饲料成本明显处于历史低位。据调研，蛋价 2.4-2.5 元/斤左右为养殖户的纯饲料成本蛋价，加上人工成本和水电成本，成本蛋价在 2.8-3 元/斤左右，而老鸡的养殖成本较高峰鸡有0.1- 0.2 元/斤的升水，所以在当前全国平均价为3.7元/斤左右的蛋价水平下，老鸡的养殖富存利润，少部分产区存在压栏情况，这将在供应端给鸡蛋现货价格施加一定的压力。

据中央气象台7月22日18时发布的今年10号台风“安比”未来24小时的路径预报图显示，本次台风将给上海、江苏、山东、河北、天津等城市带来不同程度大范围降雨天气，部分地区出现雷暴等强对流天气。

结合上述基本面的分析，我们来看一下期货盘面的具体情况。主力合约JD1809在经历了三个多月的震荡上行走势之后，自上周五开始，09合约弱势下破，截至到2018年7月24日，创近期新低4028元/500kg。09合约走势反应9月份鸡蛋现货市场的预期。而就我们当前的分析认为，9月份鸡蛋市场将会面临供大于求的局面，鸡蛋现货价格预期弱势。而且根据09合约的历年走势分析得出，截至到8月底，历年09合约的下跌幅度均值为600点左右。综上，认为当前09合约下方仍有一定的下跌空间。操作上建议适时逢高位布局09空单。