“贸易战”是否该让位美豆“天气市”了？

现阶段，在中美贸易摩擦没有新进程的背景下，美豆市场缓慢回归天气市。美国中西部部分产区墒情不佳且生长期略有提前，市场对此题材炒作仍抱有预期，近期市场数据则给予进一步佐证，而这些在此前贸易战持续升级的背景下基本被忽略，本周二美豆收坚，因美豆生长优良率下降，且寄望于来自中国的需求增加。根据美国农业部截至7月15日的周度作物生长报告显示，当周美豆优良率较之前一周下修两个百分点，且低于市场预估水平，因美国中西部部分地区的炎热天气令作物承压，各产区间的作物评级差距较大，而部分产区土壤墒情则仍然处于偏干状态；对于美豆而言，可能短期关注一场降雨更加实际。

根据美国农业部周度作物生长状况报告，截止7月8日美豆优良率69%，环比上周下滑2个百分点，也低于市场预估70%；但仍为1989年以来的第六高水平。美国18个大豆主产州的大豆扬花率为65%，上周47%，去年同期49%，过去五年同期均值45%。大豆结荚率为26%，上周11%，去年同期15%，五年同期均值11%。在本周剩余时间里，中西部地区将出现阵雨和温和气温。这种模式将有利于作物生长。然而，干燥和高温已经造成了显著的作物压力，其中肯塔基州、内布拉斯加州、北达科他州、田纳西州和威斯康辛州的优良率均超出了80%，但密苏里州、北卡罗来纳州和堪萨斯州仅达到40%。

市场也仍在关注土壤墒情偏干的情况，其中中西部东部地区墒情下滑，MI表层土缺水至非常缺水占比增加19%至78%，去年14%；MO缺水率较上周增加8%至77%，去年21%；OH增加22%至34%，去年0；IN缺水率43%，较上周增加25%，去年7%。IL缺水率增加10%至22%，去年34%。下周的天气预报显示玉米带东部地区偏干。

现阶段，主要天气模型对美国主产区截止7月底的预报基本一致。极端高温仅会出现在南部平原和西南部，其他地区气温偏向季节性正常水平。中部平原将受益于一系列冷锋。亚利桑那、密苏里、衣阿华东部和伊利诺伊这些地区大部分遭受干旱，而未来10-14天反常的干旱会进一步进入中西部内陆。

当前堪萨斯、亚利桑那、密苏里，和伊利诺伊远西端等产区的土壤墒情（附图下）已大幅低于正常水平，且预报称这些地区未来数周仍将持续干旱。当前离国家农业统计服务NASS的初次大豆作物评估还有一个月时间，并且未来30-45天的天气对大豆单产起决定性作用。而美国农业部8月供需报告单产调增所参照的重要时间窗口在7月中下旬至8月初，这个阶段的优良率报告较为关键（USDA 8月供需报告是每个年度第一次基于田间调查的预估报告，今年为8月10日）。

总体来看，中美贸易战升级，叠加美豆丰产预期和库存上升等利空消息，美豆一度创新低，基本面仍以利空为主，在贸易战题材给出新的变量之前，多头逐步尝试入场，当然市场现阶段仍需要针对有关中美贸易问题发展的“强心剂”注入，才能给到美豆市场更加确认的方向，预计短期行情在天气题材的支撑下，仍将在850美分之上的偏强震荡。