成本端、需求端均难以给豆粕提供支撑 预计短期国内豆粕价格震荡偏弱

　　1 月 17 日，大商所豆粕期价下跌，其中主力 2205合约收盘下跌 0.5%至 3170 元/吨。沿海地区 43%蛋白豆粕现货报价 3510～3610元/吨，较前一日下跌 10～50 元/吨，其中华北地区报价 3510～3530 元/吨，华东地区报价 3520～3540 元/吨，华南地区报价 3570～3610 元/吨。近日豆粕价格震荡偏弱，下游企业采购积极性下降，成交较为清淡。

　　近期国内豆粕库存持续下滑，对基差报价形成支撑。1 月 17 日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价 M2205+420 元/吨，天津 2-3月基差报价 M2205+260 元/吨，山东日照 2-3 月基差报价 M2201+250 元/吨，江苏张家港 2-3 月基差报价 M2205+260 元/吨，广东东莞 3 月基差报价 M2205+250 元/吨，部分地区较上周同期上涨 10～30 元/吨。

　　虽然上周国内大豆压榨量升至 189 万吨，但仍低于大豆到港量，大豆库存继续上升。监测显示，上周末全国主要油厂进口大豆商业库存 389 万吨，比上周同期增加 41 万吨，比上月同期减少 45 万吨，比上年同期减少 234 万吨。根据船期监测，1 月份国内大豆到港量将下降至 700 万吨左右，本周大豆压榨量将提升，预计春节前大豆库存继续上升空间有限。

　　虽然上周国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，但饲料养殖企业春节前备货，提货速度加快，豆粕库存继续下降。1 月 17 日，国内主要油厂豆粕库存 35 万吨，比上周同期减少 11 万吨，比上月同期减少 22万吨，比上年同期减少 29 万吨，比过去三年同期均值减少 37 万吨。春节前国内大豆压榨量将提升，但下游企业积极提货，预计短期豆粕库存仍将低位运行。

　　本周南美大豆产区天气条件改善，天气炒作或逐渐熄火;巴西大豆收获步伐将逐渐加快，上市量增加，而美豆出口销售进度偏慢，仍有大量大豆等待出售，均打压美豆价格，成本端将拖累国内豆粕价格。虽然 1-2 月份国内大豆到港量减少，大豆和豆粕库存处于偏低水平，但今年春节前豆粕备货需求整体偏弱，加之生猪集中出栏，节后需求预期下滑，需求端也难以给豆粕提供支撑，预计短期豆粕价格震荡偏弱。