2021年11月17日豆粕大豆早盘分析摘要

      【豆类】受获利回吐拖累，周二CBOT大豆期货市场结束五连涨震荡收底，盘中重回油强粕弱特征。周二民间出口商向美国农业部报告向未知目的地出口销售16.1万吨大豆。分析公司HIS预计2022年美国大豆种植面积为8793.5万英亩，该机构10月预估值为8733.5万英亩，较2021年高出70万英亩。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止11月14日当周，美国大豆收割率为92%，去年同期和五年均值分别为95%何93%。美豆收割基本结束，市场关注点转向美豆需求和南美大豆生产。巴西大豆开局良好，天气条件好于常年水平，产量前景保持乐观，包括美国农业部在内的主流评估机构多预计巴西大豆产量在1.44亿吨之上。南美大豆保持丰产预期，为明年上半年全球大豆供应提供重要保障。

　　【大豆】近日 黑龙江产区大豆毛粮价格多在3.0元/斤附近，优质大豆价格更高，呈现供应旺季大豆价格高开高走局面，目前产区大豆价格已处于历史最高水平。中储粮11月15日进行119664吨国产大豆双向竞价交易，与上周一样再次全部流拍。根据参拍规则，企业在竞买时需要按价还粮，而近期产区大豆价格整体上涨，企业为避免还粮时陷入被动，参拍积极性不高致使连续流拍。随着东北地区公路运输和收购环节恢复正常，大豆外运量增加，南北方供需矛盾逐渐缓解。此外，受采购成本和运费等上涨影响，大豆涨价势头从产区向销区传导，但部分需求因高价受到抑制，市场追高心态趋于谨慎。周二豆一期货先抑后扬探底回升，但夜盘再度回落，技术上形成短期顶部迹象，短期上行阻力增加。预计今日豆一期货市场低开震荡，豆一期货多单宜减持，可逢高试空参与或维持观望。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货市场继续温和上涨，多地报价上调20-20元/吨，国内沿海豆粕现货报价多在3320-3540元/吨运行，美豆连续反弹改善市场预期，需方采购意愿提升。国内大豆周度压榨量恢复至200万吨之上，且近期到港大豆量增速较快，豆粕库存止跌回升。截止11 月15 日，国内主要油厂豆粕库存 58 万吨，比上周增加3 万吨，比上月同期基本持平，比上年同期减少 33 万吨，比过去三年同期均值减少18 万吨。美国农业部意外调低美豆产量后美豆市场止跌回升，成本传导效应以及市场情绪的改善推动豆粕价格触底反弹。饲料粮减量替代政策有序推进，2021年前三季度，配合饲料中玉米占比由2017年的52%降至38.8%，豆粕占比由17.9%降至15.6%。南美大豆产量前景保持乐观，供应压力仍限制豆粕期货跟涨幅度。周二豆粕期货市场跟随美豆反弹继续试探高位阻力，夜盘回踩均线支撑，主动性反弹动力仍显不足。预计今日国内粕类期货市场震荡调整，可适量持有粕类期货多单或短线顺势参与。

      【油脂】周二CBOT豆油市场止跌回升，下行节奏有所放缓。周二马来西亚棕榈油市场继续小幅反弹，11月上半月棕榈油产品出口强劲增长提供支撑。三家船运调查机构发布的数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量环比增加10%-29%，较前十日增速加快，但机构数据差异太大，可供参考意义打折扣。与此同时市场对棕榈油和豆油价差收窄不利于棕榈油需求的忧虑也在加深。国内油脂市场低库存高基差现状仍是支撑油脂价格抗跌的主要动力。受国内大豆周度压榨量攀升带动，豆油供给增加，但国内棕榈油因进口利润倒挂，港口库存连降，价格表现更为坚挺。国内豆油和棕榈油期货价差由年初的1000元/吨降至-60元/吨的历史新低，存在内在修复要求，而且从需求角度看，豆油性价比高于棕榈油。周二国内油脂板块维持震荡行情，整体表现依然抗跌，菜油和棕榈油继续强于豆油。预计今日国内油脂板块延续震荡偏强走势，高位多空分歧加剧盘面波动，可轻仓持有油脂期货多单或盘中短线顺势而为。