曾上演风口大行情的猪肉股不香了吗？
受产能增加影响，近来生猪价格持续下跌，不仅养殖户，A股投资者也有些“坐不住”了。
今年9月以来，猪肉板块跌势惨重。数据显示，猪肉指数于9月2日创下4396.96点高位后持续调整，截至11月26日，57个交易日累计跌幅达20.52%。
从资金流向上看，近10个交易日约10亿元主力资金出逃猪肉板块，其中超大单净流入1.57亿元。个股方面，仅两只个股获得超过1亿元资金净流入，分别为：牧原股份(002714)3.35亿元、顺鑫农业(000860)1.29亿元。
曾经上演风口大行情的猪肉股不香了？今年还能翻盘吗，后市投资机会在哪里？
产能加速恢复猪价进入下行周期
随着生猪产能的不断加速释放，我国猪肉市场供应明显改善。
据农业农村部数据显示，今年9月，生猪出栏同比由降转增，这是出栏下降25个月后首次实现同比增长，10月涨幅扩大至38.5%。农业农村部表示，目前，生猪产能已经恢复到2017年年末的88%左右。照此趋势，明年二季度，全国生猪存栏将基本恢复到正常年份的水平。
随着供应的明显改善，9月份生猪市场不断承压，价格进入下行周期。据21投资通统计，截至11月18日，22个省市生猪周平均价29.55元/公斤，两个月以来累计下跌近20%。
那么，猪肉价格会一路走低吗？
农业农村部表示，元旦春节期间消费增加，可能会带动猪肉价格出现一波上涨。按照以往数据，上涨幅度一般在6%-10%之间，但总体将低于上年同期水平。
新希望集团董事长刘永好近日也表示，春节后猪肉价格有可能逐步下探，到明年年中或明年下半年，或将恢复到相对合理的价位。
总体而言，猪多预期不断增强，猪价逐步回落已无悬念，养殖后周期时代到来。
生猪还是“金猪”重点布局两大板块
复苏拐点已至，养猪还赚钱吗？
广州从化养猪行业协会会长王韩生表示，目前一头猪依然有1500元-1800元的盈利，较往年仍非常可观，生猪还是“金猪”。
需要注意的是，近期饲料成本上升，年内迎来数次提价，直接推升生猪养殖成本。
对此，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所副研究员朱增勇指出，明年生猪养殖的盈利水平将有所下降，但总体仍会保持盈利。后期成本控制将成为盈利关键。
进入养殖后周期，猪肉股后市会怎么走？投资机会在哪里呢？
猪肉价格逐步下探叠加养殖成本上升，可以说猪肉股正面临双杀局面，不过华泰证券、华创证券等券商认为，中长期看，2021年会是养殖后周期板块逻辑兑现的一年，规模化程度高、成本管控实力较强、业绩确定性高的生猪养殖龙头后续表现值得期待，比如新希望(000876)、温氏股份(300498)、正邦科技(002157)等。
其次，动物疫苗板块尤为受关注。据华泰证券测算，仅猪用疫苗(不含非洲猪瘟疫苗)市场空间超过150亿元，将成为行业增长的强劲动力源。建议关注中牧股份(600195)、普莱柯(603566)、天康生物(002100)、生物股份(600201)。
此外，作为后周期机会的代表之一，饲料行业上承种植、下启养殖，是养殖产业链中较为关键的一环。一方面受益于养殖存栏回升带来的饲料销量提升，另一方面受益于行业重新洗牌、集中度提升，叠加替代效应下的饲料结构优化，目前饲料企业享受销量提升和结构优化带来的毛利率提升优势，比如海大集团(002311)、禾丰牧业(603609)。
