CBOT市场上涨的推动力真的源自大豆吗?

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发表时间:2020-07-07 13:58

上周期间,美豆向上突破近一个月以来的振荡区间,支撑因素来自于6月30日的USDA种植面积报告以及季度库存报告,美豆数据并未太多利多,但由于两份报告数据均远低于市场预期,再叠加中国厂商继续购买美豆以及美国中西部产区局部旱象抬头等因素,最终推动美豆期价上涨。而6月末种植面积报告之后,美国农产品市场就正式步入天气市场,而进入7月份之后,市场对于天气题材的变化也会越发敏感,本周一(7月6日)CBOT大豆11月期约盘中触及四个月高位,

美国农业部种植面积报告数据“有所保留”

在美国农业部6月末面积报告中,2020年美玉米播种面积下调500万英亩引起“轩然大波”,得以推动美玉米和美豆分别飙升至今年3月下旬/4月上旬以来的最高水平,但因受到新冠疫情以及种植收益的影响,美豆种植面积也未达到预期增幅,甚至市场解读如果后期种植天气良好,或者随着后续播种的跟进或者播种意向发生改变,则对种植面积的修正将会在8月份的作物产量报告中体现,这也似乎意味着美豆播种面积仍有保留(上升可能)。

美国机构分析师认为天气市美豆将是市场领涨者

美国机构分析师则同样认为,美国农业部将玉米种植面积数据从9700万英亩下调到9200万英亩,这确实非常利好。但是一个事实是,美国农业部并未像市场预期那样上调大豆种植面积预测数据。而随着美豆出口需求改善包括本土压榨强劲,以及随之而来的天气市场,大豆才是最主要的市场领涨者。今年夏末天气对大豆的影响要超过对玉米的影响场。如果8月份天气真的炎热,大豆价格将会进一步上涨,因为8月是大豆的关键生长期。

美豆现阶段长势良好,市场更关注未来干旱趋势

天气预报显示,未来1~2周时间,美国主产区东部继续维持高温少雨,对作物生长不利,市场需要等待最新报告指示高温干燥天气是否会持续,继续关注美豆主产区天气变化。截至 7月5日的一周,美豆生长优良率71%,市场预期为70%,上周 71%,去年同期 53%,截至目前美豆优良率持续保持良好。市场想要看到美豆偏强 走势,还是要有更明确的天气题材持续配合才行。

美豆总体消费趋势预期好转,中国采购节奏仍是关键

从市场表现来看,美豆消费量总体好于新冠疫情期间的预期,首先美豆压榨继续保持良好局面,且中国市场的进口量预估也在持续增加,目前市场预期20/21年度中国大豆进口量将达到9400-9600万吨水平,而上一年度仅为8400万吨,这个数量的变化会使得市场方向从产区传递到销区,并最终推动产区价格上升。

另一方面,中国仍在持续采购新季美豆(本周一,美国农业部公布,民间出口商向中国出口销售26.4万吨大豆,2019/20年度付运),导致美豆贴水出现持续涨幅,但即便如此,美豆价格优势依然存在,这也使得在巴西大豆库存水平进一步下降的背景下,中国厂商加快对于美国新季大豆的采购。而中国市场对美国大豆的持续性买船能够在一定程度上提振市场信心。

总体而言,进入7月份之后,美豆主要关注点仍在于天气题材,后续持续的上涨动力需要来自天气的配合,天气市升水空间仍然存在,当然下半年中国采购美豆的节奏也值得关注,尤其是在巴西大豆库存基本搬空的情况下,美豆竞争优势有所提高,低价美豆短期将再难看到。

来源:JCI


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